请看优秀的他和她，期待优秀的你

2017年11月CVA奖学金计划获得者名单新鲜出炉，获得奖学金的同学可以免费参加11月19日CVA考试的全部两个科目，全国范围10个考点城市任意选择考场进行考试。很荣幸CVA协会可以为他们送上这样一张“金融投资估值直通车”的车票，助力学子们更快速前进至理想的目的地。

本次奖学金计划开展后，CVA协会收到很多高校优秀学子的申请与个人陈述。这一扇门的开启，也让我们很欣喜地看到了将引领世界的一代人的思想与见地，他们对个人的职业规划有理性的思考，对投资估值行业有比较深刻且不盲从的个人见解。我们相信无论是奖学金获得者或者其他参与进来的同学，在未来的个人学业和职业道路上都能有长足的发展。CVA协会也会尽最大努力为广大学子提供更多帮助与支持，愿做那个铺台阶的人，以我们的热忱之心助高校学子向理想更迈进一步！

现在，让我们来了解本次奖学金获得者的个人简介及陈述，一睹当今学子们的志向与风采！个人陈述中的一些行业见解没有所谓的正确答案，我们希望展示的是学子们通过学习和实践在经验和思考中领悟出的一些个人观点，这才是我们所珍视的。企业估值本就是一门艺术，一门实践性非常强的学问，既专业又灵活，希望同学们能够带着这份勤于思考的品质步入职业道路。

为保护奖学金获得者个人隐私，展示中的个人陈述以节选形式呈现，将避免出现工作实习单位名称、具体岗位和经历等信息。

1、

王鹏

中国 北京市

上海财经大学

会计学院 会计学专业

博士研究生

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个人陈述节选：

“……个人职业发展规划是成为一名优秀的金融从业人员：初期先具备扎实的财务基本功，然后学习估值和企业价值分析的坚实基础；中期熟悉业务和交易模式，进而对整个金融环节有较为熟悉的了解和体会；后期是自己对整个行业有一定具体的判断和分析能力，形成自己的个人品牌效应。

……我觉得需要做的是构造一个知识图谱，对自己的能力构建一个技能工具箱，成为一个解决问题的能手。

……个人觉得CVA的证书很有实操性，很具有干货。……我是很看重企业估值能力这一模块的知识体系的……希望这个考试能够促进我的学习，也能够为我带来足够的现金收益和职业成长。

……对估值行业的体会和理解就是价值是一切投资决策的基石，所以价值就应该通过各种估计方法去实现，但是永远得不到一个真实的价值，因为都是基于历史信息和历史数据……只能预估但不可精确预测。”

2、

程瑞霞

中国 湖北省 武汉市

中南财经政法大学

金融学院 金融专业

硕士研究生

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个人陈述节选：

“……希望硕士毕业后能够进入到专业级的优质金融公司或金融机构。

……一直在努力提升自身的信息获取能力和专业分析能力，为做一名合格的金融人士做准备。

……短期工作首选证券公司和投资银行，……初期能够多多地跟进大型项目的整个实施过程，从项目实中提升自己整体分析和处理能力，尤其是财务分析能力。

……长远规划把自己估值的专业能力能够应用到实际工作中，可以竞聘一些专门从事估值业务的岗位，……

……企业估值主要是对企业的内在价值进行评估，考察企业的资产和获利能力。

……企业估值是公司长期战略规划的起点，也是投融资和交易的前提。首先估值具有其科学性，需要从业人员具备专业的知识背景。

……合理的估值需要综合考虑企业的内外部环境，具体地从宏观市场、行业前景分析到公司的业务概况和财务概况调查。主要的是从财务报表中汲取有效信息，综合企业未来发展空间。其次估值具有艺术性，需要从业人员具备一定的从业经验，能够巧妙自如的应对市场的风云变幻，完成各类公司的估值目标。

……可以说，估值是金融公司开展业务的基础，现如今，金融界回归了估值基础，银行发放贷款、企业兼并与收购、公司重组、股权投资和IPO上市都需要对上市公司和私有公司进行价值评估。可见估值行业的发展前景一片广阔，而要想自己脱颖而出，掌握可靠的专业技术是成功的基石。

……经亲友建议和自己网站查询，发现CVA考试是一门提升综合性技能的帮手，为我开启了一个系统性学习估值知识的窗口。首先CVA科目一注重基础知识点和估值方法的掌握，涉及科目范围较为广泛，从基础财务分析入手分析公司的偿债能力、运营能力和盈利能力，综合判断公司的信用条件，同时引入四种估值方法对公司价值综合评估，可以提高学习人员的综合估值分析能力。其次科目二考察Excel建模，侧重于从业人员实际操作能力的培养，便于迅速融入到工作中。这些就是我选择CVA考试的原因。”

3、

杜佩珊

中国 北京市

对外经济贸易大学

国际经济与贸易学院 金融学专业

硕士研究生

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个人陈述节选：

“个人职业发展方向：

……自身对经管金融行业有着浓厚的兴趣，……研究生阶段选择研究方向为企业估值。

……从师哥师姐那里了解到CVA是一门含金量很高的考试，备考过程中能学到相当多实务知识，因此我特别希望能够在研究生阶段通过CVA考试。

……理想的最终职业发展方向为券商投行部。

对企业估值及估值行业的理解：

……对于企业估值存在着大量的需求，针对企业的不同目的需要进行不同的估值，比如说IPO，国有企业股份制改革，企业并购重组等等。

……越来越多的企业会走向以财务控制为核心的企业管理，而且财务和投资、资本运作、金融等等都有千丝万缕的联系，随着企业发展扩大，并购重组等业务必然伴随着对企业进行估值。

……企业估值主要有三种方法……在实务过程中，我们主要采用收益法和成本法。未来随着理论与技术的成熟，市场上可比案例增多，想必市场法会成为主流的估值方法。

……既然市场上存在着对企业估值的大量需求，因此估值行业具有相当好的发展前景。……但是对于估值人员个人来说，……不仅要掌握估值的相关知识，而且需要对财务管理、预算、分析、决策等知识进行全方位提升。

……就目前来讲，CVA又是唯一一门针对企业价值评估进行的考试，通过备考我们可以学到关于企业估值的大量的实务知识，锻炼相关分析能力。……相信对于未来的估值行业而言，是否通过CVA将成为估值行业必不可少的衡量标准。”

4、

马韬

中国 北京市

北京大学

光华管理学院 工商管理专业

硕士研究生

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个人陈述节选：

“……毕业后将会从事投行业务。

……对于企业估值，顾名思义，是对企业未来价值的“估计”。既然是估计，自然是有误差。

……有人说企业估值不靠谱，就像赌博一样，靠的是运气，我并不赞同这种说法。估值是一门科学，是一门关于概率和风险的科学……基于历史大数据，并结合科学的建模理论方法，发现企业未来价值的规律，可以及时采取有效的风险规避方法……

……我们也确实不能忽视估值的弊端，一个基于历史大数据和假设而计算出来的估计值，每个参数的微小变动都可能会影响到其未来价值的走势。如何确定假设参数、如何建立更加精准的模型，是每个做企业估值的从业者必须要去认真对待的。

……建立好的模型，对于自身业务有益，对于整个估值行业，也有提振作用的。

……做合理的估值，让被估企业健康发展，让投资人受益，让股东们得到实惠，让行业健康发展，这是需要提倡和推崇的。”

5、

吴永丞

中国 台湾省 新北市

台湾政治大学

商学院 财务管理专业

硕士研究生

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个人陈述节选：

“1. 职业发展方向：

……未来的职涯目标是希望能够进入投资银行投行业务部、券商研究部门或从事企业并购财务顾问。

……主修财务金融，因此不论是对于企业估值、并购重组以及杠杆收购等方面的相关议题都非常熟悉，……也顺利地通过了 CFA level III 的考试。

……研究所期间，曾经在……（国际知名券商和资产管理公司，此处隐去名称）担任过股权研究部实习生，主要负责撰写投资分析报告以及建立估值模型，工作上常常会接触到大量的建模任务，练就了我对于企业估值的理论基础与架构以及Excel操作的熟练程度，和充分利用 VBA 增加建模效率的能力。

……对于进入投行或估值相关行业的方向十分明确，希望能透过成为 CVA 持证人为本身竞争力与求职生涯再增添一分助力。

2. 对企业估值及估值行业的了解：

……估值的目的对于各个估值行业来说略有不同，对于投资银行来说，估值是为了得到一个合理的交易价格，用以撮合并购买方与卖方的交易；对于信贷分析来说，则是会着重在财务建模的部分，透过数字来透析企业的贷款及偿债能力；对于券商研究部门来说，则是需要去发掘公司潜在的真实价值（Intrinsic Value），获得潜在投资报酬。

……在企业估值方面，常常使用的有两种分析框架……Top-down Analysis 从总体经济观点切入，分析大环境的人口数字、GDP、失业率、通货膨胀、利率政策、货币政策以及经济学上的供给与需求，进而向下去进行产业概况、上下游供应链分析，再到最下层的公司基本面分析，包含营业收入、成本结构、利润等。Bottom-up Analysis 方法则是相反，由下而上，先进行公司的尽职调查，尽可能对基本面详尽地分析，因此对于个别公司分析的精确程度较高。

……估值最基本的能力就是对于财务报表的熟悉度，唯有了解各个会计科目如何影响三大财务报表，知道如何使财务报表间互相平衡，才可能作出具备系统性和逻辑的估值模型。再来针对过去的会计数字进行财务比率的分析，在融合了过去的表现以及市场未来的预期上，建构未来几年的财报预估，接着视情况以现金流折现分析法（Discounted Cash Flow）或可比公司估值法（Comparable Company）来得出公司的真实价值。估值的其他应用如并购分析、杠杆收购等等，则会分别着重在综效分析以及 PE 的 IRR 计算与出场时间。

……在估值的假设方面，针对情况不同常常会有不一样的处理方式，为了避免落入估计结果太过于精确而产生的错误，往往会额外针对某些变量进行敏感度分析（Sensitivity Analysis）以及情境分析（Senario Analysis），以得到一个合理的估值区间。

……希望能透过 CVA 考试证实自己的估值能力以及弥补可能还不足的部分。

6、

张志邦

中国 广东省 深圳市

香港中文大学（深圳）

经管学院 金融专业

硕士研究生

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个人陈述节选：

“……对估值一直很感兴趣，实习中也自学了金融估值的知识。

……关于未来的职业规划，我希望从事一级市场的并购业务。

……之前在一家并购基金实习，我发现了很多行业存在资源利用效率不高，浪费生产力的情况。通过并购基金的运作，可以整合产业链，提高生产效率和产业能力，促进产业升级。

……在实现自我价值的时候能够产生很好的社会价值，这无疑是我所追求的事业。在并购业务中，估值是最核心的业务之一，通过cva的认证考试，会对我实现自己的职业发展目标有很大帮助。”

7、

朱晋潇

中国 上海市

上海交通大学

化学化工学院 化学工程专业

硕士研究生

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个人陈述节选：

……对个人职业发展方向有清晰的认识：决心今后在券商研究所或资管从事化工行业与上市公司研究工作，已通过证监会证券分析师专业考试，基金从业资格考试，……曾在（国内两家知名券商，此处隐去名称和具体时段）石油化工组和化工组进行实习。

……希望借助这些实习锻炼化工行业和公司研究的能力，进入买方或卖方做行业研究员。

……尽管对化工行业更加了解，但财务和估值水平上仍有一些差距，希望通过考试和培训进行提高水平。

……估值方法和模型需要在实务中进行运用和检验是否合理。我也报考了CPA的会计、财管和战略考试，发现这些考试的知识要想真正运用到企业价值估值中还是有些距离，需要更加专业和灵活的学习估值分析方法。

……例如普通股资本成本估算中的资本资产定价模型、股利折现模型、债券收益率风险调整模型，这些模型在实务中不会都能有效地对企业价值进行评估，需要加以取舍。

……不同行业的分析方法各不相同，同一行业处在不同发展周期的公司估值方法也不完全相同，不能照搬，但行业与行业，公司与公司之间有许多共性成长性估值是从基本面角度出发，……而相对估值法是券商和基金的主流估值方法，讲究资产配置、板块轮动和博弈，另外实地调研和公司反馈也是调整和验证估值假设的判断。

……还有一些东西无法进行量化，例如技术水平，行业壁垒，上下游地位等等，都将影响估值的准确性。

……化工产业是国民经济四大支柱产业，基础化工、石油化工、新材料板块的上市公司高达500家，既需要懂金融人才，又需要懂化工的人才才能合理的对化工企业进行估值。”

CVA协会点评：我们十分谨慎客观地对所有候选人进行了审核，本次奖学金计划获得者大部分为金融专业及与金融高度相关专业学生，除此之外，我们也甄选了理工专业的一位同学作为奖学金获得者。评选标准为该同学对实业方面投资估值的具体陈述、个人职业发展方向以及个人以往曾参与的金融相关实习经验和参加的金融类证书考试。实际上每一次参加CVA考试的考生以及CVA持证人中，同样不乏有实业领域工作的在职人士，由于转岗或个人志向，转做投资估值及项目决策等相关工作。这部分人士虽然没有金融背景专业人士数量多，但是在投资估值相关工作中同样具优势，对行业洞察力非常高。CVA协会鼓励从实业转到金融相关岗位人士学习并考取CVA证书，助力未来职业快速发展。

8、

关焱天

中国 北京市

北京大学

经济学院 金融学专业

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个人陈述节选：

……毕业后可能先去一级市场做一些跟并购相关的事情，……之后想去PE/VC之类的机构去工作，目前也在一家VC实习。

……估值不单单是对数字做文章，更需要有自己的主观思考。要去想投资的完整逻辑，……培养自己的主观能动性和创新思维，这是我在其他行业学不到的东西。

……我认为投资学中最重要的学问就是估值，投资是利用价值与价格差获取利润，估值可说是投资的核心。但估值是对企业全方位的研判，对估值的不同理解决定投资者选择何种投资策略，也决定估值的准确性，……

……当前的金融业工作者，在工作中无论是涉及投融资、兼并收购、资产重组还是股份制改造，这些过程都离不开估值这一重要的环节。

……除了传统企业和已经成熟发展的公司……，高新技术企业和初创企业更需要对未来经营能力准确预判的企业价值评估。

……创业阶段的高新技术企业想要发展壮大，离不开风险投资的资金支持。……一份客观并且有吸引力的估值报告，是投资者们进行决策的首要标准。我认为估值行业是金融领域中最为重要的一环，值得我们投入更多的时间和精力去研究它。”

9、

王新然

中国 天津市

天津财经大学

商学院 注册会计师专业

本科 大四

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个人陈述节选：

“……我对自己的职业生涯规划明确。首先，完成从一名学生向社会专业人员的转变，……第二，在实践中发现自己的缺点和不足，毕竟在学校的时候学习成绩是评判人的主流，在社会上，一个人的适应能力和随机应变的能力与你的专业技术职能同等重要，……最后，我的目标是成为一名财务的管理人员，……要洞悉每个数据之间的表面和深层的关系，对财务状况加以分析，从而提出明确可行的建议。

……企业的估值是对企业价值的一种判断。……企业的构成分为有形和无形两个组成部分，比如说企业的固定资产这种占比重较大的资产，是可以通过同类产品的市场价格或者公允价值来进行相应的估算，而企业的商誉，专利技术，管理的手段和方法，这些虽然会给企业带来经济利益的流入，但由于它们无形的特征，就需要专业的估值行业人员进行评估，分析它们所能给企业带来的利益，以数据化的形式来呈现。

……经济不断发展，如何对一个企业进行估值和评判显得尤为重要。只有专业和客观的估值才能够凸显一个企业的真正价值，让社会投资者将自己的资产合理的投入到自己认为具有发展潜力的企业之中。反之，如果并非客观公允的估值，会导致投资者的决策失误，造成投资者的损失。

……估值人员就像是一个拿着天平的裁判，企业在左，价值在右。只有怀着公平公正客观公允的心，得出正确准确专业的评判，才可以助推企业的不断发展，经济的进步。”

10、

王旭

中国 天津市

南开大学

外国语学院&金融学院 德语&金融学专业

本科 大四

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个人陈述节选：

“……已成功保研至中央财经大学金融专硕项目。

……通过证券从业资格考试，熟练掌握STATA、WIND等软件的使用。曾撰写《宜宾五粮液股份有限公司估值报告》，对估值拥有一定的知识储备和实战经验，曾在……（四大会计师事务所及国内四大银行之一，国内知名券商，此处隐去名称和具体时段）进行过实习。

……毕业后的求职目标是券商的投行部，从尽职调查等开始做一些基础的工作，经验积累丰富后，可通过自身的资源积累去发掘项目。……希望能够按照“投行—买方”的职业规划进行发展，进行了必要的技能积累和资源积累后，考虑进到VC、PE等机构从业。

……全球最著名的投资大师沃伦·巴菲特曾经说过：“投资没有那么复杂，只需要两门课程：1、如何对一个企业估值。2、如何思考市场。”简短的一句话便足以见得估值在金融行业中举足轻重的地位。

……估值最根本的方法便是彻底了解这家公司。或许有人说，掌握了各种估值方法便万事大吉，甚至认为企业价值就等于简单的几个财务比率，等于简单的PE，PB，再加上横向纵向对比。我认为这未免将估值这门艺术过于绝对化，因为这个世界上没有一个放之四海而皆准的估值工具。

……当前投行业务结构也在发生变化，从过去的IPO独大，未来包括并购重组、结构化融资、资产证券化等都离不开估值的运用，因此金融人万万离不开估值，对企业的估值是基于一定的模型以及对这家公司和市场的敏锐观察与理解对企业未来的价值进行合理的评估，以此来作为股票投资、IPO、兼并重组等的辅助工具。没有估值，就无法确定安全边际。

……基本上每个行业最正确的估值方法也都不一样。”

11、

颜槿

中国 上海市

复旦大学

管理学院 财务管理专业

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个人陈述节选：

……我成功保送了GMiM研究生项目(复旦管院-伦敦商学院双学位)，将前往伦敦商学院开始学习。

……我从大二开始接触估值模型，如股利贴现模型、自由现金流模型。其后，在……（某知名券商研究所、四大会计师事务所、全球最知名咨询公司之一，此处隐去名称和具体时段）实习，……开始学习撰写行业研究报告，……学到公司估值方法通常分为两类：一类是相对估值方法，主要采用乘数估算，如PE估值法、PB估值法、PEG估值法、EV/EBITDA估值法等；另一类是绝对估值方法，是我在课本中学到的，主要采用折现方法，如股利贴现模型、自由现金流模型等。

……最重要的是，我还认识到了估值不只需要excel建模计算，更需要对企业商业模式的洞察。比如，新兴行业、高科技的企业，在估值时主要以市销率为主；而轻资产型服务企业，则主要以盈利估值为主，净资产估值为辅，重资产型企业则相反。

……在这不断地“试错”中，我才最终坚定了自己做行业研究的职业目标。

……在完成学业之后，我希望重新回到上海，找一份券商行研的工作，在行业研究的领域继续耕耘。而在这之前，我需要进一步夯实自己的金融实务知识，而企业估值就是其中极其重要的一部分。”